投资摘要
　　受益于维生素价格周期上涨，营养品业务迎来好年景。
　　预计短期内维生素E价格在调整后将会稳中小幅上升为主，但上升空间有限。
　　维生素A的价格正式进入新一轮的上涨周期中，截止到3月2日，维生素A的价格已经达到215元/kg，价格超出前几年的高点。
　　维生素D3的价格已经下降到近年低点。2月4日，印度Fermenta公司宣布自3月1日起提高VD3产品价格20%，或将会成为VD3上涨的契机。
　　新材料成为新增长引擎
　　一期5000吨/年项目已经投产，目前基本达到设计产能。未来公司将启动二期25000吨PPS项目，建设期1年。按照PPS出厂价6万元/吨，未来30000吨项目可贡献收入18亿元，预计毛利率在40%左右。
　　蛋氨酸潜在增长点
　　蛋氨酸项目是公司未来2-3年重点项目之一，总规划10万吨，一期建设5万吨。2016年6月一期5万吨蛋氨酸能够建成。
　　盈利预测
　　我们预计公司2015-2016年的营业收入分别为38、51、56亿元，同比增长-7.8%、32.9%、10.26%；2015-2016年的归属净利润分别为4.0、9.2、10.75亿元，分别同比增长-50.21%、129%、16.63%。对应每股收益分别为0.37/0.85/0.98元。