预计2016-2018年公司EPS分别为0.33元、0.44元和0.62元，公司未来将形成“新材料+体育”双产业布局，有望享受体育产业腾飞的巨大红利，维持“推荐”评级。

　　公司发布中报：2016年上半年实现营业收入4.97亿，同比上升6.81%；归属于上市公司股东的净利润0.20亿，同比上升221.45%；实现每股收益0.11元，同比上升221.43%。公司同时公告2016年前三季度预计实现归属于上市公司股东的净利润2245.78-2756.19万元，同比增长36%-67%。基本符合预期。

　　与无锡市政府成立体育产业投资公司，向体育产业进军：公司同时公告，公司出资6000万元(占比60%)与无锡市金融投资有限责任公司(出资3000万元，占比30%)、无锡双象投资管理有限公司(出资1000万元，占比10%)共同投资设立无锡双象智慧体育产业投资企业。该企业将专注于投资中国体育产业中的新兴和成长型公司，积极投资于利用现代科技与体育相结合的智慧体育领域，引领发展中国智慧体育新生态。投资领域重点关注体育传媒、O2O体育运营、体育经纪、体育培训、个人健身服务、智能设备等以体育产业为核心的大文化、大健康、互联网+等领域。公司有望借此享受体育产业爆发红利，提升整体业绩和核心竞争力。

　　PMMA投产带动盈利能力提升：PMMA目前只有德国、日本、台湾少数几家外资企业在国内生产，20万吨左右的缺口仍主要靠进口来弥补。公司在吸收消化国内外先进技术、与科研机构沟通协作等基础上进行创新研发，形成了现在自己的专有技术，产品经检测各项技术指标都达到了要求。2016年上半年公司利润增速明显大于收入增速，主要原因为PMMA实现放量，销售收入达到2.27亿元，毛利率17.56%，高于原先合成革主业的11.71%。后续随着产能利用率进一步提升，该项业务盈利有望进一步提升。另外，随着汇率波动产生汇兑收益，也对业绩产生一定的正向影响。

　　增发扩产PMMA，并提升产品品质：公司此前发布预案，拟增发募集资金不超过54,637.80万元，用于投入建设年产4万吨PMMA高性能光学级液晶材料技术升级扩建项目、年产24000吨PMMA光学级板材项目、光学材料研发中心项目。本次募投项目定位于高性能光学级液晶材料，项目的建成投产将使公司PMMA产业在广度和深度上得到全方位的拓展，使公司产品结构更为合理，产品的科技含量和市场竞争力大幅度提高，从而有利于提升公司的整体盈利，增强公司整体的市场竞争力和抗风险水平。

　　加快超纤产能释放，并进一步开发丰富产品种类： 公司超纤业务具有较好的技术储备与支持，900万平米超纤革生产线产能有望继续释放。我们认为公司未来将侧重于生态型、环保型、功能型超纤革产品的研发与销售，保持技术领先优势，实现企业效益空间的更大化。